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档案2009年1月

韦斯利灰色,偶尔在这里滴过一些 高的 质量 评论,推出了他的少女对冲基金,“经验搜索策略。”

该基金遵循a“长偏见的微观股权战略,”这意味着它投资“清算和公司销售的特殊情况,如现金价值。”听起来像我们的良好策略。

自9月推出以来,该基金下跌12.56%,这与罗素2000指数的表现相比,罗素2000指数(同期超过39%)的比较。

灰色正在完成他的博士学位。在芝加哥大学展位业务学院。

您可以阅读更多关于灰色的信息’LINDERTERS的战略文章十个小屋!前海洋发射长/短对冲基金或灰色’s own website 实证金融研究博客.

祝贺,威斯。我们希望更频繁地见到你。

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沃尔特施洛斯可能是Benjamin Graham之一’较为知名的门徒,但对沃伦巴菲特,也许是格雷厄姆’Schloss是一个最着名的门徒,是一个“superinvestor.” In S.uperinvestors of Graham-and-Doddsville是1984年5月174日在哥伦比亚商学院举办了演讲缓冲的一篇文章,出现在哥伦比亚商学院 爱马仕 哥伦比亚商学院杂志,巴菲特说Schloss:

沃尔特从未去过大学,但在纽​​约金融学院的夜间乘坐了班格雷厄姆。沃尔特于1955年离开了格雷厄姆 - 纽曼,并在这里达到了28年来的记录。

这是什么‘Adam Smith’ –在我告诉他关于沃尔特之后– wrote about him in 超级尼斯 (1972):

他现在有连接或访问有用的信息。实际上在华尔街不知道他,他并没有喂任何想法。他在手册中查找并发送年度报告的数字,并为此发送’s about it.

沃尔特巨大多样化,目前拥有超过100股股票。他知道如何识别销售的证券,比其价值相当低于私人所有者。然后’s all he does。他没有’无论是担心吗?’s January, he doesn’无论是担心吗?’s Monday, he doesn’无论是担心吗?’是一场选举年。他只是说,如果一个企业值得一美元,我可以买到40美分,可能会发生一些好事。他一遍又一遍又一遍地做了。他拥有更多的股票而不是我–对业务的根本性不太感兴趣;我不’似乎对沃尔特有很大影响。那’他的一个优势;没有人对他有很大影响。

这是schloss.’从巴菲特提取的记录’s 文章(点击进入全尺寸表第7页的文章):

Walter-Schloss-Record1

1955年至1984年的第一季度超过28个1/4岁(当Buffett写了这篇文章时),WJS限量合作伙伴在WJS伙伴关系中返回了5,678.8%,并返回了惊人的23,104.7%。年化,即’在WJS限量合作伙伴中,16.1%的16.1%,WJS伙伴关系中的21.3%。两个矮人的s&P’在同一时期内每年增长887.2%或8.4%。

快速前进24岁至2008年2月 福布斯 文章标题,经验:

虽然他停止了别人’ money in 2003–通过他的账户,他在五十年后均获得了16%的总回报,作为独立的投资经理,与s的10%&P 500–Schloss今天监督他自己的多百万美元的产品组合,其中一个人的热情是他的第三个年龄。

经验文章突出了一些关于Schloss的事情,我们真的很喜欢(主要是因为他们与Greenbackd一致’对投资的看法)。首先,他’s an asset investor:

“Most people say, ‘明年赚取什么?’我专注于资产。如果你不’它有很多债务’s worth something.”

Schloss早些时候讨论了他对盈利的偏好纽约安全分析师协会(NYSSA)奉献价值投资档案馆2007年11月(来自文章NYSAA价值投资档案奉献:Walter Schloss 经过 Peter Lindmark):

“我们试图购买股票便宜。”他的投资理念基于股票,这些股票价格便宜,他经常拥有100多个证券。虽然他阐述了这一点,“每个人都不同。我不’认为你可以概括……但我认为你只需要自己的优点来看待每种情况并决定是否’值得超过它的价格。”他更喜欢购买资产而不是收入。“资产似乎更改不到收益。”

第二,因为巴菲特指出他的文章,他’对业务的性质并不特别感兴趣:

Schloss没有 ’据了解公司’他们的操作密切,几乎从不与管理层交谈。他没有’T思考时间–我在低点买吗?卖得高?–or momentum.

林马克’S文章还注意到Schloss’在底层业务中不感兴趣:

格雷厄姆先生根本不在乎,并试图严格按定量购买证券。 Schloss先生主张购买临时问题的体面公司。他说,”沃伦了解企业– I don’t. We’以一种我们不的方式购买’不得不对这件事太聪明….”

最后,我们必须承认我们钦佩Schloss’绅士地运行他的业务:

典型的工作时间在运行基金时:上午9:30至下午4:30。,纽约证券交易所只有半小时’s closing bell.

你可以看到Schloss说话 这里 本格雷厄姆的价值投资中心, 理查德伊迪商学院。 我们最喜欢的一行:

如果这不起作用’工作,我们总是可以清算它并拿回我们的钱。

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弧线无线解决方案 (NASDAQ:ARCW)是一款带有Activist Investor Brean Murray Chertet的净现金股票,去年11月3日披露13.9%的职位。 ArcW昨天关闭了2.86美元,使其仅为8.8亿美元的市场资本化。我们估计其清算价值为1390万美元的57%。 Brean Murray Cartet.’S原始13d申请披露其倾斜ArcW的意图’s board and “提名董事的替代石板选举[ArcW’s]’最早的机会董事会董事会。”它随后的13D文件表明,这很快发生,而Brean Murray Cartet’2008年11月12日由ArcW董事会选出的被提名人。这个节目很好,这是公司采取新的股东友好方向的机会。

关于ArcW.

ArcW是无线网络组件的提供商。该公司设计和制造天线和相关的无线通信系统,包括蜂窝基站,移动,蜂窝,保形和平板天线。 ArcW还通过原始设备制造商,零售商和互联网设计和分销美国的电缆。公司’S投资者关系网站是 这里 .

价值主张

ARCW.’s most 最近10季度显示亏损,一般现金消费公司。公司’然而,S资产负债表保留了一些价值(“账面价值”列显示资产,因为它们在财务报表中携带,“清算价值”专栏显示了我们对清算中资产价值的估计值):

ARCW.-SIGITION.

ArcW上的价值’S资产负债表是其2006年其全资子公司Winncom的销售,以1700万美元。公司自从一些现金燃烧以来,但它仍然具有1250万美元或每股4.04美元的现金值。我们估计其清算价值略高于1390万美元或每股4.49美元。

催化剂

Brean Murray Cartet提起了它的原来13d.通知去年11月,披露ARCW的13.9%,并呼吁拆除董事会:

[Brean Murray Carret] intend to 提名董事的替代石板选举[ArcW]’最早的机会董事会董事会。

Brean Murray Charet修改了它13D提交11月晚些时候,它担保了董事会的时间:

[ARCW]股东年会,该股东于2008年11月5日举行延期,直到2008年11月19日。2008年11月17日,[ACCW]宣布于2008年11月19日,年会股东将暂停,直到[ARCW]的稍后日期’股东将发出书面通知以及会议的最新代理材料。

2008年11月12日,西格蒙德A. Balaban,唐纳德A. Huebner,Randall P.Marx和Robert E. Wade辞职为[ArcW]’董事会。 Messrs。Balaban,Huebner和Wade也辞职为董事会成员’审计委员会和薪酬委员会及马克思先生辞职为董事会主席。关于他们之前披露的意图,[Brean Murray Cartet]’S提议的Viktor Nemeth和Marco Vega填补他们在[ArcW]上创建的空缺’董事会。 [Brean Murray Charet]’董事会于2008年11月12日由董事会选出。[Brean Murray Charet]期望他们的被提名者和杰森年轻人是一名现任主任,将被提名为[ArcW]’年度股东大会董事董事会休会。

2008年11月12日生效,杰森杨被任命为董事会主席。 Effective November 18, 2008, Randall P. Marx resigned as Chief Executive Officer and Secretary of [ARCW] and Jason Young was elected to serve as interim Chief Executive Officer.

结论

ArcW低估为2.86美元,净现金值为1250万美元或每股4.04美元,每股清算价值为1390万美元或4.49美元。它是否继续如此,这将取决于Brean Murray Cartet所采取的步骤。资产负债表上仍然存在的价值来自2006年的ArcW销售’S全资子公司Winncom,以1700万美元。给予ArcW.’■边缘业务前景,任何运气布雷亚尔·默里卡车计划计划支付从销售Winncomm收到的现金,然后做出它的业务。

ArcW昨天关闭了2.86美元。

S.&P500指数昨天关闭845.71.

[全面披露: 我们没有ARCW持有。这既不是购买或销售任何证券的建议。所有提供的信息都被认为可靠,仅供参考。在投资任何安全之前做自己的研究。]

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董事会伊武根 Inc (NASDAQ: AVGN)宣布它将审查BVF’S招标提供和建议avgn’董事会股东’2月6日的职位。

我们一直在遵循AVGN(见存档帖子 这里 )因为它是净现金股票(即,扣除所有负债后的现金价值的交易),专家生物技术活动家基金BVF一直将其推向清算并将其现金送回股东。Medicinova Inc(纳斯达克:MNOV)为AVGN提供了一个聪明的方式,即Avgn的股东获得相当于他们将收到的现金(减少到Mnov的700万美元),这是“非凡的,未婚的返回”,如果MNOV的可能性是成功的合并后。我们估计AVGN的净现金率约为每股1.22美元(BVF估计每股1.20美元),比Avgn的0.94美元高于昨天的30%。

Avgn.’s 新闻稿如下:

伊武根, Inc. (Nasdaq: AVGN), a biopharmaceutical company, today confirmed that BVF Acquisition LLC, a wholly owned subsidiary of 生物技术价值基金, L.P. (collectively, “BVF”),已开始购买所有未解决的股票股份的招标’S常见的库存,BVF尚未拥有每股1.00美元的现金。

伊武根’董事会,符合其信托职责,以及与其财务和法律顾问的协商,将仔细审查并考虑BVF’S未经请求的招标报价,2009年2月6日或之前的招标提供建议阿维肯’S股东董事会立场关于提议的立场以及所采取职位的原因。

因此,Avigen.’董事会敦促vigen’股东推迟确定是否接受或拒绝BVF’S未经请求的投标提供,直到他们被告知董事会职位。

[全面披露:我们有一个AVGN。这既不是购买或销售任何证券的建议。提供的所有信息都被认为是可靠的,并且仅供参考。]

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Ikanos Communications Inc.(纳斯达克:Ikan)是保留了财务顾问的净现金股票“协助探索和评估战略替代方案,以最大限度地提高股东价值。”伊坎昨天收于1.14美元,推出329万美元的市场资本化。根据其9月10Q,我们估计了公司’S的清算价值高于90%以上,以63.2亿美元或每股2.19美元。 Ikan.’S的清算价值主要是现金,它的现金值为41.2亿美元或每股1.43美元。凭借深度低估的股票和董事会和管理层,以实现价值的积极措施,我们认为IKAN提供了良好的投资机会。

关于Ikan.

Ikan是一个半导体和硅和软件解决方案的开发人员和提供者“互动三重播放宽带。”其客户主要由原创设计制造商(ODM),合同制造商和原始设备制造商(OEM)组成,如NEC Corporation,Sagem Communications,Uniquest Corporation和Altima。其客户包括Alcatel-Lucent,Dasan Networks,Inc。,Innomedia,Inc。和Millinet Co.,Ltd。公司’可以找到投资者关系网站 这里 .

价值主张

就像它一样 9月10Q.展示,Ikan.’S损益表是恐怖表演。该公司对最后五个季度持续产生损失。 Ikan. ’S资产负债表有一些值(“账面价值”列显示资产,因为它们在财务报表中携带,“清算价值”列显示了我们在清算中资产价值的估计值):

Ikan摘要

壹蜡66.2米’S $ 85.8M当前资产价值现金。扣除2500万美元的总负债后,我们估计Ikan’净流产资产价值为60.8亿美元,其清算价值为63.2亿美元或每股2.19美元。 Ikan.’S净现金值为4120万美元或每股1.43美元。

合同承诺和资产负债表表安排

根据9月10Q,IKAN不使用与未掩盖的实体或相关方的资产负债表安排,也不使用其他形式的余额表安排,例如特殊的实体和研发安排。其流动性和资本资源不受未覆盖实体的资产负债表风险。 Ikan租赁办公设施,设备和软件“non-cancelable”经营租赁。截至2008年9月28日的合同义务总额约为4700万美元。在正常的业务过程中,IKAN提供了针对利用我们产品使用所产生的第三方所作的知识产权侵权索赔的不同范围的赔偿。从历史上看,与这些赔偿条款有关的成本并未显着,但Ikan无法估计这些赔偿条款对其未来综合业务结果的最大潜在影响。

催化剂

该公司于9月10Q披露,它保留了投资银行家,向董事会提供关于Ikan的建议’s strategic options:

我们最近决定保留巴克莱首都(前身雷曼兄弟),为本公司潜在的战略选择提供财务建议。此类选项包括但不限于融资交易,收购,战略伙伴关系,企业重组和其他活动。无法保证我们的选择评估将导致任何交易的识别,公告或完善。如果董事会确实决定授权交易,那么该决定可能会在公司价格造成显着波动’杰出的普通股。此外,我们签署的任何交易可能无法接受我们的股东。此外,我们对战略选择的调查可能导致增加成本,潜在的客户和主要员工以及管理层’普通课程业务运营的分心。

在这个行业的收购似乎有一些胃口。 Ikan竞争对手Centillium Communications Inc(纳斯达克:CTLM)被收购去年十月。

结论

114美元,IKAN的交易价格略低于其清算价值2.19美元的每股2.19美元。主板积极寻求新的战略方向,这可能包括“融资交易,收购,战略伙伴关系,企业重组和其他活动,” we think there’伊卡纳可以至少实现其清算价值的很大机会。我们’重新加入ikan到绿别的Portfolio.

宜汉昨天收于1.14美元。

S.&P500指数昨天关闭836.57.

帽子提示史蒂文洛波。

[全面披露: 我们没有互联网。这既不是购买或销售任何证券的建议。所有提供的信息都被认为可靠,仅供参考。在投资任何安全之前做自己的研究。]

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生物技术价值基金(BVF)宣布已开始购买其现金招标优惠,以购买任何和所有未偿还的常见股票伊武根 Inc (NASDAQ: AVGN)BVF.不拥有每股1.00美元。

我们一直在遵循AVGN(见存档帖子 这里 )因为它是净现金股票(即,扣除所有负债后的现金价值的交易),专家生物技术活动家基金BVF一直将其推向清算并将其现金送回股东。Medicinova Inc(纳斯达克:MNOV)为AVGN提供了一个聪明的方式,即Avgn的股东获得相当于他们将收到的现金(减少到Mnov的700万美元),这是“非凡的,未婚的返回”,如果MNOV的可能性是成功的合并后。我们估计AVGN的现金每股约1.22美元(BVF估计每股1.20美元),比Avgn的0.92美元更高,昨天的价格高出40%。

BVF...’S新闻稿如下所示:

BVF...采集LLC(“Purchaser”),生物技术价值基金的全资子公司,L.P.(“BVF”),今天宣布它已开始购买Avigen,Inc。(Nasdaqgm:Avgn)的任何杰出普通股票的现金招标优惠(“Avigen”)BVF根据下述条件下的每股1.00美元的价格。优惠价格代表了Avigen的35%溢价’截至2009年1月8日,BVF前一天的股票价格为0.74美元’据悉,它正在寻求删除所有现任阿维毕董事,并选出自己的石板的股东专注的提名人(“BVF Nominees”)。 BVF综合合伙人的BVF Partners L.P有益地拥有8,819,600股的阿比针股份,或约29.63%的未偿还股份。

该报价目前计划于2009年2月23日,纽约市时间午夜12:00到期,除非该报价延长。

2009年1月9日,BVF向Avigen提供了通知,致电股东特别会议,以删除所有现任董事,并选出BVF被提名人和其他事项。 As described below, a condition to this tender offer is the BVF Nominees being elected to Avigen’董事会在本届股东特别会议上,或以其他方式委任,并致力于维伊董事会的大多数董事。如果选举日期,BVF被提名人士须遵守其信托职责,打算与Mudeninova,Inc。的谈判,与拟议的Avigen有关,并迅速地完成拟议的合并。假设此优惠的条件满意,股东的股东将选择(i)招标其股份并在将此投标报价收到溢价后收到固定的现金支付,以便在两者之前的市场价格上市该投标报价的公告和BVF正在寻求删除所有现任阿维毕董事并选出BVF被提名人,或(ii)在举行的宣传方案和参加拟议的合并,与Medicinova,Inc。的投资。

这 tender offer is conditioned upon, among other things, (i) the BVF Nominees being elected to Avigen’在股东特别会议上董事会呼吁此目的,或以其他方式指定,并构成了大多数董事对vigen’董事会(ii)赎回毒药权利的阿维毕董事会兑现了毒药权利’S毒药权利计划,或者购买者以合理的自由裁量权令人满意的是,毒药权利是否则的,以否则征收该投标报价,买方或买方的任何联盟或联营公司以及未经授权,建议,建议的Avigen(iii) ,宣布意图于与任何合并,合并,清算,解散,业务合并,资产收购,资产的差异,替代战略或放弃对任何重大合同或其他人权益或任何可比较的事件或资本消耗交易不在正常业务过程中。招标提供不受任何融资条件的约束。

购买要约的文本是附加的 这里 .

[全面披露:我们有一个AVGN。这既不是购买或销售任何证券的建议。提供的所有信息都被认为是可靠的,并且仅供参考。]

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沃伦巴菲特星期五借此机会,将他的相当大的智力重量借给关于购买背部的辩论,称,“我认为如果您的股票被低估,显着低估,管理层应将其视为替代其他所有活动。”

We’最近一直在敲打鼓来买背部。我们星期五写道代表任何具有低估库存的公司的风险投资最低和我们’写了一些 其他 偶发关于他们的积极影响每股公司的价值有低估的股票。

在一个 夜间商业报告面试与Susie Gharib,Buffett讨论了他的观点股票购买背面:

Susie Gharib:伯克希尔赫瑟韦伊股票呢?你是否惊讶于去年这么击中,因为伯克希尔股东是这样的购买和持有投资者?

沃伦·巴菲特:他们中的大多数是。但最终,我们的价格是相对于其他一切所以整个股票市场下降50%,我们应该下降很多,因为你可以买更便宜的东西。一世’在我的一生中有三次,因为我在伯克希尔股票时拿到伯克希尔’下降了50%。 1974年,它从90美元到40美元起。我觉得很糟糕吗?不,我喜欢它!我买了更多的股票。所以我不’T判断伯克希尔如何通过市场价格进行,我通过我们的业务如何做到这一点。

SG: 有价格你会购买伯克希尔的股票吗? 85,000美元? 80,000美元?

WB: 我会’T名称一个号码。如果我曾经说过一个号码’将其公开命名。我的意思是,如果我们曾经达到了我们的观点’冥想这样做,我会发出公开声明。

SG: 但是你有兴趣购买股票吗?

WB: 我认为如果您的股票被低估,显着低估,管理层应将其视为替代其他所有活动。曾经是人们买回股票的方式,但近年来,公司已经以高价格购买了股票。他们’完成了它,因为他们喜欢支持股票…

SG: 你对伯克希尔的感受是什么。股票很多。去年高达147,000美元。你曾经反对购买股票吗?

WB: I’不反对购买股票。

你可以看到巴菲特的采访 这里 (通过 纽约时报’ Dealbook文章巴菲特提示回购伯克希尔股)

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We’经常敲打股票购买背部对任何人’ll听。我们喜欢他们,因为它们代表任何被低估的股票的公司的风险投资最低。 S.&P500于2007年10月11日在1,576.09达到峰值。它’现在离开了懒惰47%到827.50。它’可能是公平的说,平均股票现在比金融危机开始前的价格更好(注意:我们并不是说我们认为平均股票是好价值,就是这样’比15个月前的更好的价值)。人们可能认为这种相对更好的价值会导致购买返回活动的激增。一个人会错(点击放大):

买回

(来源:彭博通过市场愚蠢 )。

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Memsic Inc(纳斯达克:MEMS)是一个深入低估的净净股票和我们的第二部分催化剂通缉系列。昨日收盘为1.64美元,MEMS的市场资本化3900万美元。我们估计其清算价值约为86%,以7200万美元或每股3.05美元。其清算价值主要是现金,因此MEMS的现金净现金约为6200万美元或每股2.60美元,比其股价高出60%。

关于MEMS.

MEMS提供基于微机电系统的半导体传感器。它的加速度计用于测量一系列手机,汽车安全系统和视频投影仪中的倾斜,冲击,振动和加速度。公司 ’可以找到投资者关系网站 这里 .

价值主张

喜欢 tr yesterday,mems. has an veritable treasure trove on its balance sheet (the “Book Value” column shows the assets as they are carried in the financial statements, and the “Liquidating Value” column shows our estimate of the value of the assets in a liquidation):

MEMS摘要

根据它最近10季度,mems.’现金和等同于货币市场基金和拍卖率证券投资。截至2008年9月30日,MEMS ’投资包括580万美元的拍卖率证券。拍卖率证券通常是长期固定收益工具,可通过荷兰拍卖流程提供流动性,该过程将按预先确定的日历间隔重置适用的利率,通常每7,28,35或49天。这些投资具有至少AAA / AAA的高信用质量评级。由于最近的流动性问题,某些拍卖率证券MEMS持有的拍卖失败,这意味着在拍卖时提交的证券的数量超过了采购订单数额。如果拍卖失败,发行人则义务支付罚款利率,所有拍卖率证券MEMS持有继续按照规定的条款支付利息。然而,失败的拍卖会产生近期这些证券的流动性的不确定性。因此,MEMS已向2008年9月30日举行的580万美元的拍卖率证券分为持续投资。我们已向这些证券施加了80%的折扣。

MEMS没有任何非资产负债表融资安排,除了物业和设备经营租赁,其价值在财务报表中尚未披露。它没有任何与其利益所建立的特殊目的实体的交易,安排或其他关系。

催化剂?

没有任何。 MEMS正在使用其资产负债表上的现金来建造无锡中国的设施。该公司预计2009年第一季度的第一阶段将以600万美元的总费用。该公司预计将在三年内完成第二阶段,总费用为30亿美元。其他重要的现金支出主要包括工资,工资和佣金。

无锡设施的建设,特别是无锡设施的第二阶段,似乎是在当前环境中具有重要风险的投资。我们’D表明,此时更好地用于现金将要回购公司’S库存给出了现金支持的巨额折扣。如果该公司是将30米的股票价格重新启动到目前的股票价格上,我们估计了该公司’S值增加超过150%。在这个级别完成回购可能并不逼真。如果我们要承担更现实的数字,请达到2.50美元,比目前的股票价格高50%,但仍然折扣到其每股现金支持,资产负债表如下所示:

MEMS摘要后购买后2

如果$ 30米的回购售价为2.50美元,则公司的清算价值从3.05美元增加到3.60美元左右增加约20%。如果我们假设股票价格因公司而达到新的清算价值’对新的股东为导向的管理,投资者购买目前$ 1.64股票价格见股票升值120%.

结论

没有阳性催化剂,MEMS可能仍然仍然是净现金存量长期。尽管它的现金支持折扣,但MEMS没有真正的讨价还价,没有更多的股东面向管理。这是另一个股票,我们将继续在我们的监视列表上,并让您了解是否有人接受它。

MEMS昨天关闭了1.64美元。

S.&P500指数昨天关闭840.24.

[全面披露: 我们没有举行MEMS。这既不是购买或销售任何证券的建议。所有提供的信息都被认为可靠,仅供参考。在投资任何安全之前做自己的研究。]

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Trident MicroSystems Inc(纳斯达克:TRID)是一个被低估的净现金股票寻找催化剂。我们认为它是’因为有许多原因,是一个良好的候选人候选人:

  1. It’净现金股票的大型:昨日其昨日收盘为1.67美元,公司的市场资本化10300万美元。这将其进入罢工区,以获得约100万美元的管理层。
  2. It’深深被低估:我们估计其清算价值约为170万美元或每股2.75美元,比昨日关闭65%。
  3. 其价值主要是现金:tr以其净现金价值的三分之二划分约155亿美元或每股2.50美元。
  4. 它的库存足够液体:根据tr’S Google财务页面,股票的平均数量每天超过500,000股。它昨天交易超过350,000。凭借6200万股,投资者寻求〜5%的TRID需要超过3M的股票,这应该在合理短暂的时间内随时可实现。

关于Trid.

tr为数字电视,液晶电视和数字机顶盒开发和市场集成电路。公司’S投资者关系页面是 这里 .

价值主张

tr对其资产负债表(“账面价值”栏目显示资产,因为它们在财务报表中载有资产,“清算价值”专栏显示了我们在清算中资产价值的估计):

串序没有资产负债表安排,其合同义务仅为1500万美元,包括2.70万美元的经营租赁,购买义务12.3米。

tr’s 最近10季度有趣的阅​​读:

股东衍生诉讼

在批准股票期权的几个股东衍生诉讼中,三叉戟被称为名义被告。联邦法院案件已综合为在Trident MicroSystems Inc.衍生诉讼,主文件编号C-06-3440-JF。案例也已在州法院提出,利克六。,第1号:07-CV-080390。在所有案例中声明的原告声称某些公司’目前或前任官员和董事造成了不到公平市场价值的申请,违反其公共声明(包括其财务报表);因此,这些官员和董事负责本公司。没有据称没有特别的损害赔偿金,并且由于诉讼性质不会涉及该公司的赔偿金。董事会已任命一项特别诉讼委员会(“SLC”)仅由独立董事组成,审查和管理本公司可能与特别委员会调查的股票期权赠款实践有关的任何要求。 SLC的范围’S权威包括衍生行动所称的索赔。在联邦法院,三叉戟已搬迁到案件待定,以考虑名义原告的SLC’索赔。在州法院,三叉戟搬迁到尊重联邦诉讼的案件,缔约方已同意法院’批准,从法院那里采取这项动议’S日历等待SLC的评估。该公司无法预测这些行动是否可能导致三叉戟的任何材料恢复或费用。该公司预计将继续招致对这些诉讼的法律费用,包括偿还当前和前任官员和董事的法律费用的费用,包括赔偿义务。

监管行为

司法部(“DOJ”)目前正在开展公司的调查,与其进入其股票期权赠款实践及相关问题进行调查,本公司须遵守DOJ的传票。该公司也须遵守同一问题的正式调查。公司一直在合作,并继续与SEC和DOJ调查有关的咨询。此外,该公司已收到其响应的内部收入服务的询问。该公司无法预测任何监管机构可能对其进行任何调查的影响。任何监管调查都可能导致大量法律和会计费用,转移管理’我对其他商业问题的关注和伤害了公司’S业务。如果监管机构是开始对公司的民事或刑事诉讼,则可能需要本公司支付重大罚款和/或罚款,并可能会受到行政或法院命令的影响,并可能导致民事或刑事制裁反对其前任官员,董事和/或雇员,可能导致该公司和/或其现任官员,董事和/或雇员的制裁。任何监管行动都可能导致提交本公司的其他重述’先前的财务报表或要求公司采取其他行动。如果该公司受美国委员会和DOJ调查所产生的不利发现,则可能需要支付赔偿或处罚或有其征收的其他补救措施。通过DOJ解决调查所需的一段时间,从秒的调查是不确定的,这些问题可能需要重大的管理和财务资源,否则可能会致力于其业务的运作。此外,公司’S 401(k)计划及其政府由劳工部进行审核,但没有注意到进一步行动。

催化剂?

没有任何。本股股票中没有活动家投资者,管理层似乎有意帮助自己到大量选择和限制性股票。他们而不是向长期股东支付股息’LL保留了淡淡的希望它的收益’LL抽取股票价格,有助于他们的选择。该公司可以舒适地支付每股约3美元的特殊股息,仍然在银行留下4300万美元的现金。

结论

tr是净净股票清单的另一个多年生常规。即使它’对没有催化剂的不值为,似乎注定要保持这种方式。我们’如果有人接受它,请注意其文件,让您知道。

tr昨天关闭1.67美元。

S.&P500指数昨天关闭了805.22.

[全面披露: 我们没有持有Trid。这既不是购买或销售任何证券的建议。所有提供的信息都被认为可靠,仅供参考。在投资任何安全之前做自己的研究。]

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