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档案2010年9月

Harry Long of Contrarian Industries has a great guest post on Surewest Communications(Surw). Harry is the Managing Partner of Contrarian Industries, LLC and can be reached at [email protected] (mailto:[email protected]):

Surewest Communications(Surw)是资本配置的迷人研究,这是一个具有停滞不前增长的行业的最重要的战略势在必行。在过去的3年中,Surewest已经平均超过6000万美元的现金流量,但令人惊讶的是,在9100万美元的市场上限上交易,使其成为现金流量比为1.50倍的价格。

为什么库存如此便宜?答案很简单。该公司不支付股息,而且现金流量多年来一直稳定。此外,随着传统的电话服务收入下降,Surewest已经将其现金流量升级为资本支出,升级其在宽带空间中竞争,因为传统的电话服务收入下降。

我想认为,尽管宽带收入增长一直保持整体收入和现金流量稳定,但现在是奖励股东的时候。在2000年初,Surewest’S股票以32.88美元的价格出售。 9月27日,该股收于6.54美元的份额。十年来,股东一直在堵塞。在此类惩罚和每季度邮寄中,他们应得最美好的股东价值形式的股东价值!

9月27日,我谈到了Surewest Ceo Steven Oldham。他很明显,保守地计算的维护资本支出是每年1500万美元。在我看来,这意味着Surewest可以舒服地股息每年近4500万美元,这将每年的每股3.20美元的股息等同于每年。

电信公司的股息收益率在10%左右。如果季度季度每股股息每股0.80美元,我认为其股票将迅速拍摄至32.00美元,使其产量为10%,这将与其他电信的股息产量范围的上端相媲美。

9月23日,Surewest宣布董事会增加其股票回购授权,“这增加了以前从大约253,000股股份下的购回的总额为约1,253,000股。”

从那时起,股票已经跳起来了。这是一个公平的开始。但是,它几乎没有足够的。股东价值的最佳增加来自邮件中的股息。回购授权只是授权。它不强迫公司购买股票。股东价值的戏剧性增加的类型,股东在十多年遭受痛苦后遭受苦难,每年均为每股3.20美元的脂肪股息。

现实是,基于纤维的电信公司多年来没有快速发展。电信产业的竞争激烈。定价竞争激烈。您可以成为一个辉煌的运营商,但竞争对手可能会匹配较低的定价,或提供更多服务。因此,客户的福利,但股东很少赚取实质性的退货,没有规模。世界的康卡斯人具有规模,以及一些适度的优势。他们可以挤压较小的竞争对手。他们能够花费更多。在我看来,Surewest不能拓展一个大型竞争对手。因此,他们需要划分现金流量,改善股东价值,和/或向更大的竞争对手谈判出售。

作为信托人的高管是资本的管家。有一个诱人的心态,即电信执行者的工作是成长公司,即使大量资本必须在资本的最低回报中沉入其中。然而,资本回报的增长可能会对股东价值破坏,因为首都最好在其他地方部署。角色的真正考验是高管是否喜欢购买大量设备的业务,这些设备赚取资金的低回报,或者他们是否爱股东。如果确实想要表现为一流的信托人,我会争辩说他们的职责是铲钱回到股东,他们可以在他们自己身上找到更好的回报。

正如沃伦巴菲特所说,“当一支以辉煌声誉的管理团队应对恶劣经济学的商家时,这是仍然完整的业务的声誉。”认识到真相对于肯定是艰难的’S高管,即使他们有完善的计划,他们认为将使公司能够成长。对于现实检查,上一季度苏美尔的收入从一年前降低了近1%。谈到增长时,“秀”意味着远远超过“讲述”。

首席执行官是强烈的竞争力,不要缺乏信心。因此,他们系统地过度估计了他们从强烈竞争性行业提取股东价值的能力。他们经常真的欺骗自己,以便认为他们将是特别的,即他们不会遭受行业中其他小型球员的命运。但它们几乎是总是错的。

我们不需要合理地预测,如果所有现金流量都不断沉浸回公司,那么就会预测会发生什么。我们需要看过去。 2000年,肯定’S股票以32.88美元的价格出售。从那时起,数亿人已经沉入了Capex。 9月27日,肯定’S股票以每股6.54美元销售。大多数Telco Mangers都是人类的。他们喜欢跑步和越来越多的电话。它更像是工程师’■透视而不是企业的观点。然而,在我看来,Surewest股东遭受了这种观点,股价非常便宜,股东价值非常便宜。股东应得的战略改变。

Charlie Munger和Warren Buffett经常指出,最好的经理是优秀的资本分配者。 Surewest是一条经典的资本分配叉子。我预测,如果确实不改变他们的资本分配战略,那么精明的收购者和活动家将参与其中。他们要么将公司视为一个伟大的潜在车辆,如原来的伯克希尔哈舍福(Brk.a),或者如果管理拒绝,也将把公司变成红利机器。

即使活动家或金融收购者没有在公司运行,SureWest将在一个更好的谈判地位,潜在的战略收购者,如康卡斯特,股价较高。每股32美元的股票价格将是谈判的一个伟大的香气石。在每个成熟的行业中,管理层经常说一个版本的“信任我们。明年会更好。如果我们犁了一点钱,我们’ll see a return.”

正如查理迈尔所指出的那样,人们很容易傻瓜,而最容易愚弄的人是我们自己。确认偏见规则一天。任何证据证据都可能被忽略。多年来,汽车行业对股东表示同样的事情。我们都知道那是如何结束的。随着巴菲特经常指出的,“敞篷车的一个女孩在电话簿中值五。”股东今天可以股息,如果董事会宣布,则会增加股东价值。今天的股息比电信公司未来未来的rosier日的承诺更有价值。

2009年,首席执行官Steven Oldham在总补偿中收到了1,361,140美元。我不嫉妒他这样的赔偿,只要他没有嫉妒股东一个大的股息。每个人都应该被公平地对待 - 特别是股东。股东需要把第一支付应该在线的背面。

Surewest会成为一个梦幻般的车辆。现金流可以重新部署到许多其他行业,以极大的优势。 Buffett和Munger以前见过这个剧本。毕竟,他们写了它!

如果首席执行官Steven Oldham看到了光线并开始支持巨大的股息,他将成为这个行业的股东的英雄。但是,如果他没有,董事会应该用希望现在奖励股东的人取代他。毕竟,股东等待了10年的所有权奖励。他们不应该再等了。

披露:作者是长Surw

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这excellent Above Average Odds Investing has a 伟大的Visteon Corporation(VSTNQ)伟大分析。这里’s the pitch:

论文:

Visteon Corporation是一个经典的reorg /特殊情况,具有较大的安全范围和大量的近期上行潜力。

简要介绍业务描述:

Visteon Corporation是一个全球第一级供应商,汽车产品供应商到原装设备制造商(OEM)。 Visteon是三个核心产品组中的每一个的市场领导者:气候,电子和室内系统。 Visteon在地理上多样化,并没有过度依赖于任何一个特定的OEM。该公司的三大客户是福特,现代/起亚,日产/雷诺(分别占公司收入的29%,27%,9%)。

机会概述:

北极的股票目前正在截至2011年大约3倍的eBiTDA的“颁发”的基础上进行交易,并在高增长子公司的大量所有权后,我们相信核心景观业务交易1.5倍和1.7倍的EBITDA。鉴于Visteon的多个内部和外部催化剂,具有高度吸引力的绝对估值和公司之间的“当颁发的”股票之间的外部传播以及其全球竞争对手的沮丧的估值之间,我们认为明星是对廉价狩猎投资者来产生壮观回报的30%+在短时间内,风险相对较低。请记住,这不是“你父亲的”北极龙,因为公司将退出破产,完全改善和完全改变,提供投资者的既快效率,高回报,无风险的套利和/或2)廉价途中或至少稳定 - 全球汽车销售和经济活动的方式。

这里的想法很简单。随着伟世通退出第11章,近代上期上涨可能是通过1的组合驱动1)几个迫在眉睫的高概率催化剂,应该迫使市场为本公司以绝对基础提供更适当的估值而相对于其同行和2)该公司最近在破产中进行的各种运营和金融增强能力应继续为可预见的未来产生可见和越来越积极的运营成果。

我们的期望是,最初的大约30%+将近于瞬间(一个月左右)为1)股票开始贸易定期2)股权分析师启动覆盖范围和3)一直无法进行的各种机构和指数资金购买库存直到这一点(由于采购公司在CH.11)的限制,开始在拖车中购买。值得注意的是,上面的返回假设假定在重新出现公司交易时,以3.75倍的eBitda的令人难以置信的不要求倍数,或者将另一种方式与整个行业中最便宜的汽车供应商符合。请记住,我们认为这种估计非常(几乎不合理地)保守鉴于普通景观的同龄人往往会更加杠杆,并且通常具有较低的EBITDA利润率以及不那么有吸引力的长期增长前景。

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nymag.com有一个大卫连铁皮的伟大外形,谁在IRA Sohn投资会议上的谈话有些是在星期五的跑步中归信。个人资料是脱离胜利的标准形式的文字形式,但有一些有趣的讨论TEPPER于2009年3月采取:

去年,当市场有效地绘制了自己,Tepper的公司Appaloosa Management在它中滚动滚动。 2009年2月和2009年3月,当某些金融机构的市场观察者之间联合缔结某些金融机构的持续性并必须被国有化,触发了一个大规模的销售,使花旗集团和美国银行等公司进入单个数字,因此德珀特决定调整喋喋不休。毕竟,财政部已表示将举行银行 - 为什么他们不会保证他们的承诺?他指导了他公司的代表在那些和其他金融机构中购买数十亿美元的债券和股票。然后他们等了。

当时,采取如此职位就像一个海啸的方法游泳:看起来很疯狂。但实际上是正确的事情。当政府作为承诺进行干预时,股票的价值备份。阿帕卢萨萨超过75亿美元。对新泽西州的一个小型基金不错。

那里’S也有些有趣的背面故事,他的第一个基金的形成是Appaloosa:

1993年,在他的腰带和杰克沃尔顿的投资下,一位高盛垃圾债券交易员的投资,他同意成为一个合作伙伴(他已经退休了),他开始了阿帕洛瓦。从那时起,该基金已经在青少年融合并开始。陷入困境的投资是一个棘手的地区:当你购买一个陷入困境的公司的垃圾时,希望找到一些有价值的东西,你可以典当,它是“盛宴或饥荒”,因为一位投资者把它放了。一年到一年,阿帕卢萨萨的回报率越来越不均匀。 1998年,TEPPER在假设俄罗斯政府不会违约时购买了一堆俄罗斯债务。当它和卢布崩溃时,它的资金为数亿美元。但即使作为市场坦克,连铁皮仍然购买了更便宜的债券,几个月后,他的坚韧支付:该基金上涨了60%。

2002年发生了类似的情况,当时垃圾债券市场第二次崩溃。 TEPPER失去了25%,但是在次年上弥补了他在破产公司购买的债券上涨150%。他在个人最好的时间里拿走了5亿美元,次年向卡内基梅隆捐款。

以及他如何在他的墙上得到一些黄铜球的故事:

龙头 has a pair of brass testicles.

球是从前任员工 - 艾伦四维的送给手提人的礼物,他们现在经营自己的基金,旗帜资本管理 - 在2003年的TEPPER的大得分之后.TEPPER已经购买了这三个最大的破产的苦恼的债务企业历史:安然,世界和保险巨头渠道。当他们出现破产和债务的债务时,阿帕洛瓦队上涨了148%。

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nytimes.com商业日媒体&广告部分有一个上周的故事关于Randall D. Smith, 一种“在艰苦敲门投资企业的先驱”他目前对报纸行业的关注:

史密斯先生将资金投入有很少有人将触及的风险投资 - 这些日子,包括许多报纸和无线电公司。

为了美好的一年,史密斯先生一直悄然地建造了一名刚刚的媒体帝国。他还在小型和中型报纸链中投入了数百万美元,以及几家无线电广播公司。

他的确切野心尚不清楚。但行业高管和分析师表示,史密斯先生 - 在20世纪80年代倒塌后垃圾债券市场在垃圾债券市场崩溃后赚钱的资金 - 显然投注他尽管行业运行的困境,但他可以降低利润。

史密斯不是唯一对报纸感兴趣的投资者:

史密斯先生不是观看媒体行业的唯一秃鹫投资者。少数对冲基金以及一些大银行,正在争夺所有权,或者已经在全国各地的报纸上获得了控制权,包括洛杉矶时报,明尼阿波利斯明星论坛报和芝加哥论坛。

对冲基金甚至抓住了超市小报的股票,如国家询问者和星杂志,因为这些公司经历了一轮重构。

资金也获得了电视广播公司离子媒体网络的大手,出版和教育材料公司Houghton Mifflin Harcourt。

史密斯’S M.O.是深刻的价值:

像史密斯先生这样的秃鹰投资者经常在美元上购买弱者公司的债务,希望在公司经历破产或重组业务时盈利。他们常常希望将债务交换股权。但有些分析师想知道如何通过行业前所未有的动荡来转向这些公司的方式。

“这些人一直是底部饲养者,他们认为他们仍然是一个有价值的东西,虽然减少了,但他们愿意为此付出底部美元,”报纸行业分析师John Morton说这些投资者。 “但尚不清楚这个行业会变得更好。”

尽管如此,一些大型秃鹫投资者似乎投注了该行业最糟糕的日子已经结束,或者,至少,进一步的成本削减或整合可以减缓出血,分析师表示。

史密斯有一个很好的赛道记录:

但分析师和行业管理人员正在对史密斯先生保持特别密切关注。他们说,他一直是媒体领域中最悠久,最隐秘的投资者之一,并在过去一年半中。

史密斯先生开始了自己的经纪公司R.D. Smith &公司,1985年,花了几年攀登熊叶的等级。在过去十年左右,他悄然倾向于为自己和家人跑钱。

但在2008年底,他开设了一个新基金,去年飙升了187%的惊人。然而,今年,该基金今年截至7月底仅为2.9%,据一体的返回+阿尔法,这是一个行业杂志。

在4月份给投资者的一封信中,该公司表示,该基金在15家公司举行了重大职位,其中两个主题是令人沮丧的金融和媒体公司。

最近几个月,史密斯先生在拥有丹佛邮政和圣何塞水银新闻的出版公司以及控制170个标题,包括新的避风港寄存器,包括新的避风港寄存器,包括新的避风港寄存器,建立了一家重要的股权特伦顿人。

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上个月我坐下来采访Geoff GannonGannon.. on Investing。杰夫是他自己的右边投资者,以及市场的学生。他问了一些奇妙的问题,我们在1小时15分钟的采访中涉及大量领土。我们触动的一个主题是问题“自下而上,根本” versus “top-down macro”投资风格,一个在WSJ中过夜的主题(见‘Macro’市场中的力量困惑储物柜)。非常感谢杰夫为机会。

听取.

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这Street has an article 公司作为买断目标的公司倡导A.达尔文’宠儿/濒临灭绝的物种-Type购买股票战略:

在评估小型股票时,个人投资者会很好地模拟私募股权专业人士。

专注于资产负债表和小型公司的私人市场估值,通过挥发性股票市场剔除,如今’s。毕竟,价格不是’始终指示价值。 InnetPimity资金首席执行官Mark Travis表示,两者之间的差异是挑剔的投资者的大量利润。

特拉维斯 uses such a strategy to determine the price that a rational buyer, paying cash, would offer for a company. Many companies he follows are growing fast and generating a lot of cash, but retail investors know very little about them because they fly under Wall Street’s radar.

特拉维斯 says companies that generate cash consistently attract suitors, either larger companies in their industry or private-equity firms. If neither comes forward, Travis is happy knowing the investment will continue to grow as the company’s cash builds up.

特拉维斯说,债务小的债务往往是赢家的稳定业务。

“当你经过一些颠簸时,让他们耐用’在过去的三到五年里,” he says. “We’重复在Blackstone(BX)的努力正常运行Steve Schwarzman。我们刚刚碰巧喜欢现金发生器的特点。”

三个公司在特拉维斯’■列表如下:

  • Tekelec(TKLC):

特拉维斯’ Take: “这是一个越雷达挑选。它’据一位拥有真正美丽的资产负债表和低多数交易的公司的一个例子。这笔交易于12倍收益。那里’s no debt and there’226,000,000澳元现金。几乎四分之一的市场上限是现金。你’能够在五次税前现金流量上购买它。我们认为这些股票在高青少年中值得。”

  • 亚伦’s (AAN)

特拉维斯’ Take: “People don’T认识到信用赢得的财务监管法案’T更可用;它’ll不太可用。该公司拥有1,700家商店,其中约有1,000名特许经营权及大约700家公司拥有。 16美元,它有一个12个多个和一个美丽的资产负债表。它拥有5400万美元的债务,但现金为8500万美元,因此他们的书籍净现金。它’良好的业务,可以在20世纪20年代交易。”

  • 潮水(TDW)

特拉维斯’ Take: “他们服务的海上石油钻井平台,当然已经有很多负压媒体。但他们有一个干净的资产负债表,债务和1.22亿美元的债务和现金。不到10%的收入来自墨西哥湾的服务台。它的收入不到10倍,您的股息为2.4%。我们认为股票可能价值53美元或54美元。”

阅读文章的其余部分.

长TDW。

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劳登代尔 Capital Management has filed an 修改了13d for p&F Industries Inc(纳斯达克:PFIN)(见Pfin. archive)。归档似乎已经存在 由律师触发’S总统安德鲁·夏皮罗’S 2010年9月17日信件对PFIN的董事会和劳登代尔的所有权增加到9.7%的PFIN。

这“Purpose”申请的语言载于以下:

如事先申请,文件员(“Lawndale”)已经与p接触&F Industries (“PFIN”)管理层和Pfin董事会成员(“董事会”)有关某些业务和公司治理的担忧,其中包括但不限于,律师认为为PFIN董事长兼首席执行官Richard Horowitz提供过度赔偿,差不多表现。这导致律师对董事会的构成和独立性的额外严重问题。

2010年2月,Lawndale提交了五个高素质和独立个体的名称和背景,可以添加到P&F的董事会。 2010年5月4日左右,PFIN邮寄代理商,其2010年度会议,只有其现有董事会成员作为选举提名,为新的3年。 2010年5月25日,劳登代尔向Pfin的董事会发送了一封信(“2010年5月的信”,一份副本作为展览1,并通过参考本申请纳入其中)向他们通知他们律师’意图投票股票,然后等于Pfin的7.5%,到“扣留“关于PFIN提名的重新选举。 2010年5月致浦宾董事会的信,为其担忧和投票提供了律师的理由,其中的主要目的是:

  • 霍洛维茨的赔偿完全不适合p&F的小尺寸和持有公司结构
  • 唯一受益于霍洛维茨时代的股东一直是霍洛伊兹
  • P&F的董事会要求通过来自外部“俱乐部”的新董事来增加独立性

领先的独立代理咨询服务代理治理和风险媒体批评P&F的公司治理(在代理治理的情况下,其过度的首席执行官赔偿金也为客户提供了拒收投票。投票结果来自2010年6月3日,年会披露的每年约有30%的被提名人所投票被投票扣留。

在2010年年会之后,PFIN已经采取了一些基础的措施,以改善其公司治理,包括于2010年7月29日,通过向南部推荐的五个人中提供董事会之一,将其董事会扩展到九名董事会。

2010年9月17日,Lawndale向Pfin的董事会发送了一封信(“9月17日信”,该副本在展览会B Hereto附上,并通过参考本申请并入)向他们通知他们律师’S在PFIN中的所有权增加,律师将PFIN视为美容的日期的变更。这是一个由独立的合格董事组成的律师的看法,他们通过有意义的购买股权所有权与股东更好地与股东一致,更客观地监督PFin的赔偿和企业收购和处置决策。

在9月17日信中,劳登代尔要求PFIN的董事会:

  • 通过删除或更换冲突的董事,特别是Dennis Kalick,尤其是霍诺维茨先生的个人税务顾问
  • 在更新Horowitz先生的合同之前,考虑战略替代品,包括销售公司对协同作用的控制溢价
  • 减少或消除令人厌恶的薪酬术语,使得荷洛伊茨先生的任何新合同都包含较低的“保障”基本补偿,大大减少了补充利润分享支付,没有“金色降落伞”遣散条款

劳登代尔 has offered to source additional director candidates to PFIN’s Board as needed, and requested a meeting or conference call with PFIN’s Board to discuss constructive actions to further improve corporate governance and maximize value for all P&F shareowners.

劳登代尔 believes the public market value of PFIN is undervalued by not adequately reflecting the value of PFIN’s business segments and other assets, including certain long-held real estate.

虽然Lawndale仅用于投资目的的股票,但劳登代尔一直在举行,并可能继续与PFIN管理层,PFIN的董事会成员,其他重要股东和其他有关PFIN可以雇用以最大化股东价值的替代方案。劳登代尔可能不时采取这样的行动,因为它认为必须或适当地最大限度地提高其对公司的投资’股票。这些行动可能包括但不限于购买或销售公司’自行决定的股票,与公司沟通’S股东和/或其他有关可采取的行动,以改善公司’唯一可自行决定的财务状况或治理政策或做法以及律师的其他行动可能会发现。

这letter exhibit by Lawndale can be found 这里.

披露:没有位置

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Bruce Berkowitz..’S Fairholme Capital Management提起了一个附表13D通知周五在美国国际集团(纽约证券交易所)。它’一个有趣的发展。费尔霍姆’先前的AIG披露是一个13G,表示被动保持。 13D可能表明,费尔霍姆打算采取AIG的活动主义方法。它’不完全清楚,因为“Purpose”项目包含稍微异常的样板:

报告人已收购其发行人的投资股份。报告人在持续的基础上评估其对股票的投资。报告人员没有截至本备案的日期没有计划或提案,其中涉及或将导致或将导致的任何行动所列的任何行动列入附表13D。

报告人保留与发行人成员联系的权利’S管理,发行人的成员’董事会(“Board”),其他重要股东及其其他有关发行人可以雇用的替代方案来增加股东价值的股东。

报告人员保留了影响将改变其可能被视为有利的股份数量的交易的权利。

报告人员进一步保留与发行人或其他人的任何其他股东协同协会的权利,因为它必须确定这样做,和/或向发行人推荐行动课程’S管理,发行人’董事会,发行人’S股东和其他人。

Berkowitz早些时候讨论了他的AIG位置与Consuelo Mack在Fearthtrack上(通过dailymarkets.com.)。 Berkowitz.’采访时,AIG的景观如下(约11:30):

一家巨大的公司因各种原因而跌跌撞撞,仍然具有完整的特许经营权,仍然有能力偿还纳税人,纽约美联储和美国财政部,希望有一个较小但简化的组织与[章程],以及旧的sunamerica,而且… It’伤心,但一些非常有价值的分裂将被售出:AIA,Alico…但我们看到公司有能力随着时间的推移偿还纳税人。

也许有些事情发生了变化。

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Seahawk Drilling Inc(纳斯达克:鹰)总裁兼首席执行官Randy Stilley提交给巴克莱首都首席执行官能源会议星期四。一世’仔细追随鹰(见帖子存档在这里)。它’一个深刻低估的资产转变戏剧与案例不好脱炎。一旦Stilley找到鹰伏都娃娃的别针,鹰应该做得很好。这里’s stilley讨论鹰’■目前的清算价值(14:30分钟标记):

在某种程度上谈论几乎荒谬的另一件事,但如果你想到舰队的潜在资产价值,如果你看看我们目前的市场上限较少的营运资金,你最终会有一个约3美元的钻机价值 - 半百万。我们刚刚–在过去的几个月里–建立的第三方舰队价值达到3.13亿美元,每台钻机超过1500万美元。当然,账面价值约为2000万美元。

而另一种方式可以考虑这一点,赫拉克勒斯销售了一种较低的垫子。今年早些时候的老虎机钻机售价500万美元,它没有钻探设备,它是一个已经堆放了10年的钻机。所以,如果你想到这一点,你就会想到我们有钻机,这些钻机都与过去几年有关的情况,这比它更好,它’显然,我们的钻机价值超过300万美元。如果我们要开始将它们切割起来,你可以随着时间的推移,通过这样做,将钻机的钻井设备出售,以产生6%至800万美元的收入。现在我’m not saying we’今天重新做到这一点,但我们’肯定会想到它。

这里’S相关幻灯片:

巴克莱资本介绍.

长鹰。

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7月份Ramius首都披露了一个持有的活动家Aviat Networks,Inc。(纳斯达克:AVNW)。然后我想,并继续思考,列里在第13D附属的信中描述的机会是引人注目的(概述在这里原始帖子)。

AVNW宣布它已经与Ramius结算,并将提名为Ramius推荐的董事候选人。这里’s the 公告:

Aviat网络宣布与Ramius LLC的结算协议

公司提名Ramius推荐的一名候选人在董事会中担任

Santa Clara,加利福尼亚州,9月15日/ Prnewswire-FirstCall /—Aviat Networks,Inc。(“Aviat,”纳斯达克:AVNW)是高级IP网络迁移的领先无线专家,今天宣布它已达成了Ramius价值和机会顾问LLC的结算协议,Ramius LLC子公司(以及其附属公司)“Ramius”).

根据结算协议的条款,Aviat网络将包括列Ramius作为管理层提出的一名候选人’在年会上选举选举。被提名人将作为本公司的独立董事。 Aviat网络’董事会将由八名董事组成,其中七名将是独立的。 AVIAT网络2010年度会议将于2010年11月9日在本公司举行’在加利福尼亚州圣克拉拉的总部。 Ramius有益地拥有大约7.6%的Aviat网络’出色的股份已同意投票赞成其每个董事会的股票’在2010年度会议上的被提名人士同意某些有限的静止限制。

“我们认为,与我们的股东的开放对话是必不可少的,因为我们继续执行我们的重组计划并概述我们对Aviat网络的战略愿景,”阿弗尔网络董事长兼首席执行官Chuck Kiterner表示。“Ramius是一个重要的投资者,我们认为本协议对方面的兴趣和所有Aviat网络方面方面对齐’股东。我们预计Ramius被提名人将成为公司的资产,我们期待着与他合作,因为我们继续通过创新,谨慎的成本管理和运营卓越推动可持续,有利可图的收入增长和加强股东价值的平台。”

彼得A.加德尔德州的杰尔州州长,补充道,“我们很高兴与AVIAT网络建设性地工作,具有增强所有股东价值的共同目标。随着最近宣布的管理变更和降低成本举措,我们认为该公司正在跟踪,以大大提高运营业绩和盈利能力。我们相信,我们的被提名人将提供有价值的洞察力,因为公司驱使产生有利可图的增长。”

我持有avnw。

帽子提示渗出alpha.

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