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归档于2013年7月

香港科技大学 价值合作伙伴投资中心已经审查了这一点1975年1月期间日本股票市场价值股值表现为2011年12月。他们也爆发了日本价值股价的表现’在1990年至2011年期间的长期熊市, 当。。。的时候股市下跌62.21%。

白皮书日本股市价值投资策略的表现检查相等重量和市场资本化加权的性能五分类投资组合五个价格比率–价格为账面价值,股息收益率,盈利,现金流量,并杠杆价格通过市场资本化排除最小的33%的股票.

投资组合是每月重新平衡完整37年。

作者发现相等加权投资组合的价值锦标集,股息收益率,收入到价格,现金流量,并杠杆价格产生每月收益1.48%(每年19.3%),1.34%(每年17.3%),1.78%(每年23.6%),1.66%(每年21.8%)和1975年的0.78(每年9.8%)% -2011时期。

退货在1990年到2011年期间减少。相等加权投资组合簿价值的价值,股息收益率,盈利,现金流量,并产生杠杆价格每月收益0.84%(每年10.6%),0.78%(每年9.8%),1.31%(每年16.9%),1990年的1.13%(每年14.4%)和0.0%(每年0.0%) -2011期间。相比之下,日本股市失去了62.21%。

他们发现与这些措施的市场资本化加权投资组合的类似结果,以及三个,六,九个和十二个月的持有期(不包括杠杆价格比率)。

他们还通过在1980 - 2011年期间每月投资组合重新平衡,以美元投资1美元以美元投资1美元的投资1美元的累计减薪。价值投资策略基于股票的账面上市,股息收益率,盈利,现金流量,并杠杆价格增长1美元,81.88美元,433.86美元,281.49美元和6.62美元总股票市场1美元在1980 - 2011年期间,仅为2.76美元。这意味着这些价值投资策略奖励投资者42.0,29.6,157,102和2.40倍日本股市所做的。各种投资策略的有效月份回报是1.25%,1.16%,1.60%,1.48%和0.49%,而总体股市在此期间仅提供0.27%。

日本价值

五个价值投资策略中的四个实际上有奖励投资者积极回报在熊市中跨越了20年到2011年的二十年,将1美元达到4.77美元,4.25美元,17.17美元和10.91美元,暗示了377%,325%,1617%和991%的利润,而股票市场率先下降了62.21% 1990年1月达到山峰。此外,这些价值投资策略中的每一个继续在2007年和2011年12月在全球全球金融危机峰之间产生积极回报。

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Cfainstitute博客内部投资有一个伟大的发布在返回负面企业价值股票。 Alon Bochman,CFA有调查所有负面企业价值的表现(“EV”)在1972年3月30日至2012年9月28日之间的美国股票交易。他使用标准的资产负债表数据&较差的Compustat数据库,并将这些数据与由安全价格研究的数据库维护的数据库(CRSP)的数据库合并。然后,他每月为每家公司计算历史的EVS,以及匹配12个月的回报。阿隆说:

我发现了2,613股股票在1972年至2012年间的负面的企业价值的一点或另一个交易(不幸的是,他们不属于其中)。该名单每股股票的一个条目。也就是说,在一行连续三个月交易的股票将出现在列表中三次。每次都是一个不同的投资机会,其前进的12个月回归。平均股票在负极领土中花费10.17个月(不一定是连续的)。因此,该名单显示总共26,569个投资负极股票的机会。

所有26,569个机会的平均回报是50.4%。也就是说,如果你在过去的40年里努力观看了市场,并且每月投入每月1000美元的股票,你的平均投资将在持续投资后价值1,504美元 一年,不包括交易费用,税收等。不错!

大多数机会都是微观的流动性有限:

按市场上限返回 - 负极投资

阿隆指出,这些机会已经提出了一些规律性通常提供有吸引力的回报,但有时会丢失很多以及

进入年度平均12米对负极股票回报

否定企业价值股票股票:n0张钱的钱?

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