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档案2014年9月

来自价值投资大会的演讲者演示由投资者在各地的投资者追捧,以获得清晰令人信服的分析。从Activist Investor Alex Roepers的出色演示文稿中听到这15分钟的音频剪辑,“全球价值投资机会”从刚刚完成的纽约国会,你会看到为什么。

使用下面的链接收听音频剪辑:

ropers.’ Audio

从最近的大会访问其他录音和演示,订阅价值 Access >>

ropers.’2013年演示文稿可以找到这里(.pdf).

深价: Why Activist Investors and Other Contrarians Battle for Control of 失败 公司(精装或者 点燃 ,240页,瓦利金融)来自威利金融, 亚马逊 , 或者 巴恩斯和贵族.

如果你在全球华尔街,这是你的秋天的书。 Tobias Carlisle击中了一个家庭在左边的家庭。这是一个令人难以置信的聪明,密集,213页,在市场上没有丢失钱。这是你秋天的智能阅读。 - 汤姆凯恩斯 ,Bloomberg的编辑大,彭博 Surveillance,2014年9月9日.

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投资者和Blogger Saj Karsan,谁跑了优秀Barel Karsan.– Value Investing网站,审查了一份副本深价: Why Activist Investors and Other Contrarians Battle for Control of  失败 公司。 Saj经常在他的博客上写下我买的同样的股票,所以我认为他会把这本书给了一个公平的听证会。在深价,SAJ写道:

我真的很喜欢托比卡莱尔’s latest, 深价。有很多书籍提供了令人信服的故事,但对我来说,轶事的复数不是统计数据。另一方面,统计数据沉重的书往往会使他们的读者睡觉。对我而言,深度值是现实生活投资故事的完美混合,结合所必需的统计讨论所需的统计数据。

大多数章节都专注于一个寻求更好回报的主角。您可以认识到其中一些,包括Carl Icahn和Warren Buffett,但您可能不是其他人(或者至少我没有’T),包括罗恩布莱利。通过这种方式,这本书提醒我很多(比尔盖茨和沃伦巴菲特的大量推荐)商业冒险,但专注于投资者激活主义而不是一般事务。

但与我已经阅读的很多书不同,故事讲述并没有完成故事。卡莱尔审查了导致行动主义成功的因素,从而使被动投资者有机会预测(统计上)哪些股票最有可能吸引活动家。此时,这本书提醒了我…

阅读剩余的SAJ’s 深价.

 

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如果你在全球华尔街,这是你的秋天的书。 Tobias Carlisle击中了一个家庭在左边的家庭。这是一个令人难以置信的聪明,密集,213页,在市场上没有丢失钱。这是你秋天的智能阅读。— 汤姆凯恩斯 ,Bloomberg的编辑大,彭博 Surveillance,2014年9月9日.

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这是一个有趣的采访。我们谈谈控制植物中生(HLF)和Apple(AAPL)如何决定采取哪一方的战斗。

 

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与Jeff Macke交谈关于为什么收购目标$ VLO,$ COH和$ CF在收购方方面很便宜’s multiple basis:

雅虎支付目标的财务钓鱼

 

雅虎20140909 3.

点击这里观看雅虎!金融’S Jeff Macke,我讨论了接管目标的钓鱼

“Here’如果你的话,你的秋天是你的书’在全球华尔街上,” says 彭博’s Tom Keene, “It’一个令人难以置信的聪明,密集,213页。它’你的秋天智能阅读。”

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[我,我管理的帐户,自己的cf和vlo。]

 

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千禧年投资者帕特里克o’Shaughnessy有一个很棒的帖子寻找深度值股票,这讨论了我在新书中汲取的机会深价: Why Activist Investors and Other Contrarians Battle for Control of  失败 公司 (精装或者 点燃 ,240页,Wiley金融)。

深度投资是击败市场的强大方法,但深度值股是美国的濒危物种。

我最近和Tobias Carlisle.,作者深度价值:为什么活动家投资者和其他逆势战争控制丢失公司,关于什么构成了深度值的股票。要查找这些股票,托比亚更喜欢使用“收购”多个。一个版本的收购多倍是比率 EBITDA (收益兴趣,税收,折旧和摊销)到企业价值(股权市场价值债务账面价值 现金)。

这是股票选择的伟大倍数。喜欢价格为收益比例,它可以帮助您找到不受欢迎的公司,但它也惩罚了债务过多的股票(更多债务=更糟糕的比例,请求的Paribus)。如果您所做的所有股票的股票,每年都会购买最便宜的EBITDA / EV比率,您将在过去的五十年中每年表现出超过5%的市场。

我要求托比亚斯他认为一个非常便宜的多个EV / EBITDA多个,我们同意某处低于5倍表示廉价库存,而倍数小于3x表示非常深的价值。所以这是问题:今天,我们面临的是在历史上投资的深度价值最困难的环境。只有3.2%的非金融,美国公司的市场上限,在EV / EBITDA频率下至少有200毫米贸易,低于5倍。这是刚刚离开6月的历史效率为2.9%。

读帕特里克’s excellent 寻找深度值股票.

您还可以预先订购他的书千禧一钱:年轻的投资者可以建立一个财富(精装),2014年10月14日出局。一世’兴奋地读它。

 

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这是我最有趣的采访之一’完成了。我们讨论行为错误,市场水平和寻找深度值。

我的面试从31:35开始(第一部分被切断,播客让它听起来像我切断总统,这显然没有’t happen):

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自下而上的泄露,以查找已浸渍和祈祷波动的股票:

雅虎财务在市场上发现了深远的价值

雅虎20140909 21.

点击这里观看雅虎!金融’S Jeff Macke,我讨论了在市场上的深度值

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为什么活动家定位低估现金丰富的公司

此幻灯片需要JavaScript。

点击此处观看为什么活动家的目标低估现金丰富的公司

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现在我’从纽约的后退我’我将在过去几天中发布一些我做的面试。第一个出租车排名是我的Street.com采访Gregg Greenberg:

尽管大小说,巴菲特的伯克希尔仍然灵活‘Deep Value’ Author

街道20140908.

尽管大小说,请点击这里观看巴菲特的伯克希尔仍然灵活‘Deep Value’ Author

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我昨天下午与WFAE记录了一次采访(“Charlotte’s NPR News Source”)关于Carl Icahn背后的战略’S出口来自家庭美元店Inc.(FDO:纽约证券交易所)和深价: Why Activist Investors and Other Contrarians Battle for Control of  失败 公司 (精装或者 点燃 ,240页,Wiley金融)。这是icahn退出,家庭美元考虑竞争对手:

家庭的未来是不确定的 - 它在招标战争中,因为其董事会决定是否将公司销售到美元树或美元一般。但这肯定了:亿万富翁投资者帮助刺激了这个等待的所有权变革现在正在兑现。

返回六月:家庭美元的收入迟缓,股票停滞不前,竞争对手正在拉开。 Carl Icahn雷鸣; 78岁的活动家投资者购买了超过1.5亿美元的公司股票和选择,要求领导力的变化,并威胁到敌意的收购。

快进至今:家庭美元在历史新高,每股80美元的交易和其两个主要竞争对手的展览提供。和icahn出来了。

“这是经典的Carl Icahn- [找到一个]深度低估的公司,并具有丑陋的业务,他可以购买和创造一个活动。那个事件是销售,”Eyquem Investment Management董事总经理托比亚卡莱尔表示,“深度值:为什么活动家投资者和其他逆势战斗控制失败公司。”

阅读其余部分Icahn退出,家庭美元考虑在这里的竞争对手.

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